半數車企賠本賺吆喝？風口財經統計全國整車制造上市企業，發現了這些秘密

風口財經記者 呂華

　　A股半年報披露已收官，各大車企的成績單卻透出了陣陣“寒意”。

　　24家整車制造企業，能賺到錢的企業僅占一半，實現凈利潤同比增長的不到三成；素有“車王”之稱的上汽集團，被“電池之王”寧德時代反超10個億；“疫情反復、原材料供應緊張、價格上漲” 等挑戰，幾乎出現在所有車企的主營業務分析中。

　　盡管上半年行業普遍面臨較大的經營壓力，但也不乏一些車企實現了逆勢增長。長安汽車以238%的凈利潤同比增幅，成為上半年增長勢頭最猛的上市車企；比亞迪終于越過了盈利的“山丘”，創下了銷量、營收和利潤的“三豐收”。

　　經歷過上半年的“寒冬期”，汽車板塊還能“上車”嗎？

半數車企賠本賺吆喝

　　上半年疫情造成的原材料價格的暴漲，對上市車企構成了顯著沖擊。

　　根據中國汽車工業協會發布的數據，上半年，我國汽車制造業完成營業收入40892.8億元，同比下降4.2％；實現利潤2129億元，同比下降25.5％。

　　在風口財經記者統計的24家整車制造上市企業中，僅有12家企業上半年的營收、凈利潤為正，其中，僅7家車企實現凈利潤正增長，七成企業凈利潤均出現了不同程度的下滑，甚至出現腰斬。

　　被譽為“車市印鈔機”的上汽集團，營收和凈利罕見出現雙降，總營收同比下滑13.69%，凈利潤同比下滑48.10%。上汽集團公告稱，疫情反彈對汽車產業鏈供應鏈造成嚴重沖擊，導致公司銷售收入減少。同時，芯片供應緊張、動力電池等原材料價格大幅上漲對產品毛利率造成不利影響。

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　　作為上半年受疫情影響最嚴重的的車企之一，上汽集團出現了部分營銷活動取消、延后或者轉入線上的情況。5月20日，上汽榮威發布燃油車型鯨及混合動力HEV車型龍貓，官方稱，由于生產制造及物流等方面的不確定性因素，鯨和龍貓的正式上市時間將延后。半年報顯示，上半年上汽集團現金流量凈額同比下降396.80%。

　　值得一提的是，盡管上半年新能源汽車銷量實現穩步高增長，但真正靠銷售新能源汽車實現利潤增長的車企卻少之又少?！澳壳?，新能源汽車整車企業幾乎沒有幾家能夠賺錢的，大部分處于虧損狀態?！敝袊嚬I協會副秘書長陳士華曾公開表示。

　　新能源仍然是個燒錢的領域。以理想汽車為例，上半年理想汽車經營虧損達13.92億元，相當于每賣一輛虧2.3萬元，而去年的這一數字是每賣一輛虧1萬元。剛剛結束的8月，理想汽車僅賣出4517輛，環比暴跌57%。

　　而其他主營新能源汽車業務的上市車企，“賣車卻不賺錢”的苦惱更加突出。賽力斯報告期內營收124.16億元，同比增長68.14%；凈利虧損17.27億元，較去年同期的4.81億元虧損有所擴大。

產品結構優化，主流自主品牌逆勢增長

　　盡管上半年行業普遍面臨較大的經營壓力，但也不乏一些車企實現了逆勢增長。

　　半年報顯示，主流自主品牌比亞迪、長城汽車、長安汽車上半年均實現營收、凈利的雙增長，凈利分別為35.95億元、56.01億元和58.58億元；同比增長206.35%、58.72%和238.74%。

　　今年3月起停止燃油車整車生產、完全聚焦新能源市場的比亞迪迎來了自己的高光時刻，3月其乘用車銷量首次跨過10萬輛，此后仍在持續攀升。根據官方公布的產銷快報，今年上半年比亞迪汽車總銷量已達到64.6萬輛，同比增長162.0%，其中新能源汽車同比增長314.9%至64.1萬輛，是其增長的最大動力。

　　與比亞迪的高銷量不同，長城汽車和長安汽車的逆勢增長則另有高招。

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　　長城汽車在上半年銷量同比下降16.12%的情況下，營收同比增長0.33%，達621.34億元。至于銷量下降，營收反而上升的原因，長城汽車在財報中解釋為：“公司優化產品結構，單車售價上升”。

　　據了解，今年上半年，長城汽車主攻15萬元以下市場的哈弗品牌銷量同比下降26.21%，但主攻20萬元以上市場的高端SUV品牌坦克銷量同比大增63.56%，主攻15萬-25萬元市場的中高端新能源品牌歐拉銷量也同比增長12.52%。

　　事實上，單車售價上升，也是整車制造成本上升的另一種折射。受疫情影響，多數車企均公告了原材料價格暴漲對業績構成沖擊的現實情況。

　　以長安汽車為例，根據財報，上半年長安汽車運輸及倉儲費同比增長21.9%，研發物料費同比增長58.8%?！肮景延邢薜馁Y源向高價值的車型進行傾斜，優先安排盈利強的產品來實現盈利結構占比的提升?！遍L安汽車董秘張德勇將長安汽車凈利潤增長歸因于產品結構優化和自主板塊盈利均衡性優化。

汽車板塊還能“上車”嗎？

　　伴隨著上市車企的真實業績浮出水面，汽車板塊的景氣度到底還高不高？

　　從宏觀政策方面分析，答案是肯定的。8月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議。會議決定，將免征新能源車購稅政策延續至2023年底，繼續予以免征車船稅和消費稅、路權、牌照等支持。這也是最近兩年新能源車免征購置稅的第二次延期。

　　隨著新能源車滲透率的大幅提升，配套設施不足的問題日益顯現。因此會議還提到要大力建設充電樁，政策性開發性金融工具予以支持。

　　汽車業是國民經濟重要的戰略性、支柱性產業，是穩增長、促消費的重要領域。今年上半年，商務部會同工業和信息化部、住房和城鄉建設部等16部門發布了《關于搞活汽車流通，擴大汽車消費的若干措施》，聚焦支持新能源汽車購買使用、活躍二手車市場、促進汽車更新消費、支持汽車平行進口、優化汽車使用環境、豐富汽車金融服務等，提出了6個方面、12條政策措施。

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　　中國汽車工業協會指出，隨著產業鏈供應鏈持續恢復和減免車輛購置稅政策等有利因素，汽車行業利潤回升較快。國聯證券認為，在政策的護航下，明年汽車銷量有望在今年的基礎上繼續保持高速增長的態勢。

　　情緒傳遞到資本市場，多只新能源汽車股已獲得基金重倉，數據顯示，二季度基金主要加倉了新能源板塊，寧德時代、比亞迪、華友鈷業和億緯鋰能四只新能源車個股位列二季度公募基金前10大重倉股。數據還顯示，15只新能源車個股獲基金持股比例超過10%。其中，華友鈷業、億緯鋰能、法拉電子居前，分別為24.74%、20.76%、18.96%。

　　近日，華創證券發布研究報告指出：今年作為汽車景氣度下行的第二年，行業景氣受經濟周期影響，汽車銷量降幅將收窄至正增長，疊加去年因芯片遞延過來的百萬輛級的需求、3-5月疫情壓制的需求、四季度政策刺激下的增量需求，下半年數據有希望亮眼。